1、  嘉兴一年持有期成立以来运作回顾

基于看好沪深股市中期走势的判断以及基金本身的产品定位特点，基金经理在建仓初期建立了一定股票仓位，但是在股票组合的构建方面，采取了相对均衡的组合构建策略，投资标的较为均衡地分布在“科技、医药、消费等核心资产+低估值行业龙头公司”等投资风格主线上。

股票选择重视公司估值与业绩增速的匹配，关注标的股票的长期投资价值。

股票持仓行业较多，体现了基金经理均衡配置特色，不会因为“偏科”带来组合净值的大波动。

2、  未来嘉系列投资布局的方向？

l  从长周期视角来看，比较看好的行业或者说赛道是：医疗服务、消费、新能源、新基建、房地产相关产业链。

医疗服务、CRO/CDMO、医疗器械、创新药、药店

新能源汽车与光伏

云计算、人工智能、芯片、服务器、消费电子、5G后周期等新基建行业

白酒、啤酒 、调味品、休闲食品

房地产相关产业链

化工、工程机械、造纸等低估值股票

适度配置军工股

l  从长周期视角寻找业绩增长确定性的行业龙头公司，综合考虑基本面和估值比较，维持核心持仓相对稳定。

l  关注货币政策微调以及去杠杆债务违约所带来的机会与风险。

l  关注海外疫情变化特别是美国二次疫情爆发的可能性，特别关注美国经济从衰退走向萧条的风险，美股流动性推动大幅反弹后经济恢复不及预期带来的大幅调整风险。

3、  对后期A股市场的未来展望

2020年中国经济增长将呈现前低后高的态势，经济复苏的趋势将会延续到2021年上半年。展望2020年4季度至2021年上半年，经济基本面趋势为A股市场重现类似于2019年下半年慢牛走势提供支撑。从中期视角看，结构性行情仍将继续成为未来相当一段时间内的市场投资主线，具有稀缺性与长周期业绩增长确定性的优质公司（核心资产）将会是结构性行情与抗通胀的最优选择。