市场继续上攻还是震荡巩固？
二季度的涨势激动人心，而更让人激动的，是交出超额成绩单的公募基金。跑赢业绩基准似乎已经不稀奇，更多的公募基金是大幅跑赢业绩基准，以小博家的博道嘉泰回报和博道嘉瑞混合基金为例，其二季度业绩表现亮眼（具体可查看二季报），截至二季度末，博道嘉泰回报混合基金单位净值1.3125元，成立以来净值增长率为31.25%，同期业绩基准仅涨2.92%。（博道嘉泰回报混合基金 / 业绩比较基准（中证800指数收益率×30%+三年期人民币定期存款基准利率（税后）×70%）收益率：2020年一季度 -0.17% / -1.98%（2020年一季报），2020年二季度30.12%/4.50%（2020年二季报），成立以来31.25%/2.92%（2020年二季报）。
数据来源：二季报，截至2020年6月30日，基金每日净值来源于证监会信息披露网站并经托管行复核。风险提示：基金有风险投资须谨慎，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）
随着基金二季报相继出炉，在这个难得的“秀实力”时刻，基金经理们都打开心扉，和自己的持有人推心置腹，坦诚交流。
下面我们看看小博家的两位主动管理型“投资老将”对市场的看法以及未来看好的投资机会。以下为小博的摘取分享。
二季度操作回顾
长短结合，组合均衡
基金经理张迎军有丰富的投资及资产配置经验。相信市场的有效性，做基于价值的趋势投资。善于把握结构机会，从长周期视角寻找业绩增长的确定性。顺应市场的趋势，尊重市场力量；注重趋势与基本面结合的研究，注重组合的持股长短结合。对个股选择，偏好有稳定性的，和有竞争力的标的。
基金经理袁争光则兼具股票和债券双重投资经验，是业内少有的股债双星基金经理。其理念体系是以自下而上精选行业个股为基础，同时具备自上而下的宏观配置指引。信奉估值与成长并重，坚持以较低价格买入成长性较高的股票。
张迎军
从4月初，在A股市场触底回升初期，我们坚持从长周期视角，选择业绩增长确定性更高的投资标的作为构建组合的主要思路。配置的医疗服务与CRO/CDMO、基于5G及云计算产业链、白酒与啤酒、新能源汽车与光伏产业链、建材水泥工程机械等相关股票都获得了较好的投资收益。
袁争光
二季度，股票仓位保持总体稳定。随着可转债性价比的提升，又增加了对可转债资产的配置。在行业方面，增持了计算机、电子等行业，而机械、军工等行业有所减持。从组合特点来看，整体组合仍呈均衡之势，延续组合的均衡投资风格。
下半年市场展望
结构性行情仍是主线
张迎军：
外资在过去四年对A股市场最大的影响就是核心资产的崛起，现阶段这个趋势还在继续。同时还有境内资产的再配置，2019年开始，公募基金发行持续，进入2020年新冠疫情背景下公募基金发行火爆依然如此，这是一个大的趋势，可类比过去十年房价上涨的大趋势。
展望2020年下半年，由于中国政府在疫情防控与经济政策方面的应对都及时有效，中国经济在受到新冠疫情的巨大冲击后，呈现出明显的复苏趋势。在经济数据企稳回升的配合下，股票市场中期走势会逐步向好，个人认为结构性行情依然会是相当时间内的市场投资主线。
袁争光：在前所未有的国内外疫情的背景下，宽财政逐渐成为主角，宽信用持续发力，宽货币力度有微调。财政方面，两会期间明确了年内的财政债务空间与收支计划，以及特别国债的用途；信用及货币政策方面，信贷社融增速上行，创新直达实体的宽信用措施落地，但资金空转套利、地价升温、汇率贬值等问题使得央行近期对流动性态度略转谨慎，政策力度回归正常水平。整体来看，政策落地下的经济恢复是2020年二季度的主线。
展望下半年，预计多举措宽信用仍会发力，宽财政的力度和对经济的支撑作用进一步显现，货币政策可能维持在一定的水平。国内经济数据将继续企稳回升，全年经济增速有望达到2-3%。
看好的投资机会
内需及受益于逆周期政策行业
张迎军
在构建组合时，未来将继续坚守以下主线：
内需为主的主线、受到疫情冲击的外需产业向国内转移主线以及具有稀缺性和业绩增长确定性的优质公司主线，这些主线下的相关投资标的将成为长期抗通胀的最优选择。
在这些重点行业领域，坚持以合理价格买入优秀公司的运作思路，秉持勤勉尽责的态度，力争为投资者获得有竞争力的超额收益。
袁争光
相对看好受益于逆周期政策的基建产业链，看好以特斯拉产业链为代表的新能源汽车产业，长期看好5G及后周期、医药、消费的子领域。
会继续优选具有长期竞争力和"好生意"属性的股票，坚持自下而上与自上而下相结合的投资思路。自下而上方面，坚持以公告和调研相结合为基础，兼顾基本面与估值，优选个股与行业；自上而下方面，保持对宏观、流动性、估值等因素的关注，寻找市场的主要矛盾，对仓位和配置方向有所侧重。
后期操作建议
逢跌布局，分批入市
基于当前时点，现在还远不是下车的时候。我们建议合理规划资产，逢跌时分批入市。主要基于以下理由：
市场强势，震荡提供了入市机会
首先，新增资金在持续涌入。2019年以来，A股市场越来越呈现上涨趋势，最大的因素是来自于股票定价体系中，比经济基本面更为最上层的一个因素——大类资产配置。也就是股票资产在迎来资金的持续净流入。目前这个趋势还在继续。
其次，市场整体估值合理。截至2020年6月30日，上证指数市盈率约为13倍，自上市以来处于18.61%的分位点，意味着历史上有将近80%的时间点位高于现在的位置。（数据来源：wind，风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）
产品值得长期相伴
在看好下半年市场的大前提下，普通投资者适合挑选优秀的产品，并长期持有。频繁的申购赎回，既损失了手续费，又容易把握不好时机而错过产品收益。
而对于尚未“上车”的投资者，目前市场的震荡则提供了逢跌布局的时机。可以使用小博多次推荐的“逢跌买入法”，多次分批买入，以平摊投资成本。
博道基金旗下多只产品的过往业绩，证明了产品持续的盈利能力：以博道嘉泰回报为例，产品成立于3000点以上，在半年多时间内，市场经历不小的调整，而博道嘉泰回报净值创新高次数高达28次。
（数据来源：博道基金、基金二季报，截至时间：2020年6月30日，风险提示：历史业绩不代表未来表现。我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）
风险提示：本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其将来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩亦不构成对本基金业绩表现的保证，基金收益存在波动风险。投资有风险，敬请投资者认真阅读基金的相关法律文件，了解产品风险等级，做好风险测评，根据自身风险承受能力选择与之相匹配的风险等级产品。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。沪深300、中证500、中证800指数由中证指数有限公司编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。