挖到了一只强势的指数
优秀阿尔法的胜利，通常都是建立在正确的贝塔选择之上。
今年市场上有不少讨论，认为量化产品迎来了大年，特别是公募中证500指数增强基金备受瞩目：本身中证500指数今年的表现就一枝独秀，明显强于沪深300指数，而中证500指数增强基金，由于进行了增强操作，表现更是格外亮眼。
其实在公募基金的研究中，我们一直强调深耕主动管理型基金，但也并不排斥指数基金。过去也不止一次提到，我们尤其推荐指数增强基金和SmartBeta指数基金。因为这些基金也在一定程度上反映主动管理能力，有机会做出超额收益（α）。
记得今年上半年第一次给大家重点分析推荐中证500指数，到8月初，不少人在投资方向上比较迷茫的时候，我们再次表示相对看好中证500指数，也给大家挑选了10只主流的中证500指数增强基金。
马上三季报披露，相信不少基金的规模也有较大幅度的增长，比如表现较好的博道中证500指数增强基金对申购金额限了又限，西部利得中证500指数增强单日也限购1024元。
到目前为止，还有可以长期配置的指数增强基金吗？还真的给大家挖出一只。
01
谈指数增强，先看指数
所谓“指数增强”，就是对标一个基准指数，通过增强操作，以求达到超越指数的效果。那么指数增强基金的收益也是主要来源于两大方面：指数收益和增强收益，也就是现在市场上经常讲的所谓阿尔法（α）和贝塔（β），包括我们看到不少基金公司在宣传的时候也会经常提到，其实这两个概念对于大家正确认知指数增强基金来说也非常重要。
所谓贝塔（β），可以简单理解为指数本身的收益，阿尔法（α）则可以理解为超越指数的收益，β+α其实就是指数增强基金收益的两大来源。
打个比方，找对贝塔如同选准富矿，找对阿尔法如同挖到金子。我们选择指数增强产品首先要选一个富矿，然后再在富矿上挖金子。
所以为什么过去我们给大家挑选中证500指数增强基金？前提还是我们相对看好中证500指数，相应的，中证500指数增强基金则是在指数收益（β）的基础上，再叠加一定的超额收益（α），那么长期来看就会有比较不错的回报。
所以，如果我们去选择指数增强基金，大前提还是要选择一个靠谱的指数。
02
成长风格值得持续关注
站在当前时点，不少表现优秀的中证500指数增强基金或多或少都有限购，不少朋友也会来问还能不能买？应该买什么？在挑产品之外，我们更多还是希望向大家传递我们看好的原因所在，有理有据，投资才能拿得住。
如前所述，如果透过现象看本质，与其看中证500指数增强基金还能不能买，更应该考虑的是中证500指数是否还值得配置。过去我们相对看好它，背后更深层次的原因是我们比较认可成长风格，而在几类宽基指数里面，中证500成分股背后所代表的成长性是比较不错的。
正好最近也有不少朋友在关心成长风格的可持续性，先说结论，我们还是相对看好成长风格。
原因有几点：
第一，成长风格从长期来看是契合经济转型升级方向的。中国经济转型升级正在从量到质的转变。虽然经济增速逐步从高增速回落，但是战略性新兴产业和创新驱动正逐渐成为中国经济增长的新引擎，“高质量发展”正在成为主旋律。
第二，基本面来看，其实A股市场上成长型企业的盈利也在持续改善。最近两年的净利润增速来看，成长型企业的数据遥遥领先；从近期数据来看，2021年1至7月，规模以上中小工业企业营业收入和利润总额同比分别增长26.4%和43.9%，中小企业生产情况和效益情况都在同步向好。
第三，宏观环境也有利于成长风格。当前经济恢复仍不稳固，不均衡，在这样的宏观环境下，成长风格和市值下沉相对更受益。
03
更锐利的成长——中信成长风格指数
既然看好成长，除了中证500指数，有没有更加纯粹的成长指数？
我们经过梳理和研究，还真的发现了一只可能听起来比较小众，但是过去表现非常亮眼，而且可以说是目前市场上“最纯粹”的成长风格指数——中信成长风格指数。
事实上，这个指数在券商研究的报告里面经常出现，是作为研究市场成长风格的首选，但是可能对于普通投资者来说，可能听的并不多。
给大家解释一下：中信证券将全市场上市公司归为五个风格大类：金融、消费、周期、稳定、成长，然后编制了相应的五大风格指数。
其中，中信成长风格指数囊括了代表社会技术进步的主要产业，而且可以说汇聚了全市场所有成长风格的标的：主要行业为电子、电力设备及新能源、计算机、国防军工、有色金属（稀有金属）和医药（偏创新药）。
数据来源：Wind，截至日期2021年8月31日
风险提示：历史业绩并不代表其未来表现.我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段
可以说，从指数成分表现来看，相较于中证500指数，中信成长风格指数具备更纯粹的成长性。那么具体表现如何呢？
数据来源：Wind，统计区间：2005年1月1日至2021年8月31日
风险提示：历史业绩并不代表其未来表现.我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段
上述数据显示，相比中证500指数，中信成长风格指数的长期收益更加显著。
数据来源：Wind，截至日期2021年8月31日
风险提示：历史业绩并不代表其未来表现.我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段
放到主流指数来看，近三年，相对于中证500指数、沪深300指数，中信成长风格指数的表现也是非常突出。
常言道，时势造英雄，优秀阿尔法（α）的胜利，通常都是建立在正确的贝塔（β）选择之上，抓住快速发展的时代机遇，找对时代的贝塔即成功了一半。
如果你关注成长风格，中信成长风格指数一定不能错过。
04
强势β+实力α
有看好的方向，还得有好的标的，中信成长风格指数增强基金有吗？
10月11日起发行的博道成长智航股票基金（013641）大家可以重点关注，这也是一只指数增强基金：以中信成长风格指数为基准，力争获取更有竞争力的超额收益。
博道基金的量化团队获取超额收益（α）方面的能力，在博道中证500指数增强基金上已经进行了充分验证，截至8月31日，博道中证500增强A成立以来净值收益率为152.11%，同期基准业绩为71.34%，实现超额收益80.77%，业绩表现在同类产品中领先。
事实上，这家新锐的次新公募基金管理公司2018年自私募转型而来，但他们的量化团队2013年就已组建，在私募阶段已积累了多年实盘经验，转型到公募后，博道量化体系继续根据市场及同业动态不断进行进化和升级，对基本面的因子，进行深入的逻辑挖掘，同时大量借助AI算法，助力量价类因子的升级。
目前指数增强类产品是他们主打的产品线之一，而且这家公募基金公司主动量化基金的规模，在全市场也是排名前列。
可以说，与博道中证500增强相比，博道成长智航具有一样的α（超额收益能力）和更强势的β（更纯粹的成长风格指数）。
总的来说，对于普通投资者，采用指数增强的方式参与到股票市场不失为一种省心省力的选择，你不用过多去盯基金经理的风格，研究清楚指数就好。而如果当前你在投资方向上比较迷茫，长期来看不如重点关注成长风格，找准时代的β，中信成长风格指数值得重点关注。
文中所提及产品业绩数据截至2021年8月31日，业绩数据来源于博道基金并经托管行复核。博道中证500指数增强A净值收益率/业绩比较基准收益率：成立至2019年末29.71%/26.13%（2019年年报）、2020年初至2020年末41.37%/19.94%（2020年年报）、2021年初至2021年6月末22.51%/6.61%（2021年中报）；风险提示：基金有风险投资须谨慎，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。
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