一周市场回顾

震荡调整持续，布局跨年行情

上周市场震荡调整，沪指自8月底以来再次下穿3500点。市场调整部分源于负面预期在短期的集中汇聚，宏观经济下行和企业盈利水平三季度下降压力大，但市场并无系统性调整风险。

一方面，当前市场对货币政策和明年经济增长的预期或逐步得到修正，考虑到当前国内经济下行压力，货币和信用政策或将重新开启边际宽松窗口。

另一方面，市场已基本消化海外的不确定因素，叠加中美两国元首会晤，利好市场风险偏好。

此外，政策的不确定性将随年底各重要会议的陆续召开进一步下降，风险评价的下行或将驱动跨年行情展开。

海外市场方面，Taper正式落地，美联储11月议息会议宣布启动缩减购债，11月下旬和12月分别缩减150亿美元，此后按此节奏进行，预计2022年中期结束，符合市场预期，并且如果经济前景发生变化，削减速度也会调整。议息会议后鲍威尔对“通胀暂时性”和“加息时点”表述偏鸽派，市场风险偏好得到提振。

一周热点回顾

增长超20%，10月出口数据强势不减

11月7日，海关总署发布的数据显示，今年前10个月，中国进出口总值31.67万亿元，同比增长22.2%。其中，出口17.49万亿元，同比增长22.5%；进口14.18万亿元，同比增长21.8%；贸易顺差3.31万亿元。

其中10月份出口同比增长20.3%，前值19.9%；进口增长14.5%，前值10.1%；贸易顺差5459.5亿元，前值4331.9亿元。

10月，出口继续略超市场预期维持在较高景气度，强势不减，从表观同比来看，由于涨价因素今年下半年价格贡献逐月走高，但主要由于去年出口的价格指数基数较低，从两年复合的角度来看，价格对我国出口韧性的贡献较年初的确有所提升，但出口数量增速仍然保持高位且是拉动出口增长的主要因素。

进口方面，较上月小幅走强，从细分商品进口看，10月变化较为明显的是能源产品的进口，煤炭进口量价齐升趋势加剧，说明国内在通过扩大进口对冲煤炭供给约束；但原油进口量跌价升趋势扩大，表现整体在大宗商品涨价的背景下，进口补库存需求有明显减弱。

一周资金追踪

市场成交活跃，外资上周持续流入

上周A股日均成交额为1.14万亿，较前一周有所回升。其中融资资金成交占比回落至3.9%，陆股通成交占比回落至5.2%。成交额前100名个股整体成交占比回落至在28%。

从板块上看，TMT板块成交占比上升超1个百分点，周期板块成交占比回落2个百分点，其它板块成交占比基本维持不变。同时，涨停板平均数量回升至70只。

截至上周末，融资余额1.7万亿，较前一周基本持平。陆股通净流入44.1亿，其中沪股通净流入0.6亿，深股通净流入43.5亿。

分行业来看，净流入最多的行业是基础化工、消费者服务、食品饮料、农林牧渔和医药，并且净流入均超过10亿；净流出最多的行业是家电、交通运输、银行、非银金融和房地产，并且家电的净流出超过20亿。

市场估值分位数

中证500指数估值分位小幅回落

（数据来源：wind，截至2021年11月5日，风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）

经历了市场阶段性调整，中证500指数估值分位数为3.83%，处于历史相对低位。

风险提示：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议及承诺，非基金宣传推介材料。股市有风险，入市须谨慎。我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。