博道“指数+”系列又将添新成员——博道消费智航股票基金（010998）。以中信消费风格指数为目标，通过量化选股的方式，力求超越指数收益。这是对目前正在发行中的博道消费智航最精炼的表达。关于正在火热发行中的博道消费智航，你可能还关心这些问题——
一、博道消费智航是什么样的产品？
博道消费智航股票基金（010998）是一只股票型基金，拟由基金经理杨梦管理。这只基金重点投资于消费主题的股票，而且融合了被动和主动两大特点，既跟踪消费类指数，又叠加量化增强策略，力求获取更多超额收益。
二、拟任基金经理是谁？
博道消费智航股票基金（010998）的拟任基金经理杨梦是学霸级基金经理，10年从业经验（其中6年投资经验）专注量化，是博道基金研究部副总经理、首席量化分析师，也是“博道指数+”系列产品的“大管家”，所有成员都在下面啦：
数据来源：基金2021年一季报，其中基金累计净值数据来源于证监会信息披露网站并经基金托管人复核，数据截至2021/3/31，博道启航混合A净值收益率/业绩比较基准收益率：-5.74%/-7.36%（2018年年报），34.17%/26.16%（2019年年报）、74.95% /40.58%（2020年年报）；博道远航混合A收益率 / 业绩比较基准收益率：10.56% / 3.85%（2019年年报）、57.36% / 26.22%（2020年年报）；博道久航混合A净值收益率/业绩比较基准收益率：38.27%/21.53%（2020年年报）；博道中证500指数增强A净值收益率/业绩比较基准收益率：29.71%/26.13%（2019年年报）、41.37%/19.94%（2020年年报）；博道沪深300指数增强A净值收益率/业绩比较基准收益率：15.11%/3.79%（2019年年报）、64.07% /30.63%（2020年年报）；博道伍佰智航净值A净值收益率/业绩比较基准收益率：3.85%/3.39%（2019年报）、30.15%/24.00%（2020年年报）；博道叁佰智航A净值收益率/业绩比较基准收益率：17.68%/13.15%（2019年报）、73.80%/42.41%（2020年年报）。超额收益率=净值收益率-业绩比较基准收益率。风险提示：基金的过往业绩并不代表其将来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩亦不构成对本基金业绩表现的保证，基金收益存在波动风险。
三、为什么选择消费赛道？
博道消费智航股票基金（010998）股票资产占基金资产的比例不低于80%，其中消费主题股票的投资比例不低于非现金基金资产的80%，大部分资金都会投向消费赛道。
小博做过统计：
消费是过去10年牛股出现频率最高的长牛赛道，被称为“永不消亡的赛道”
截至2020年12月31日，过去10年A股市场中涨幅超过10倍个股有67只，其中为中信消费风格指数囊括的行业中的个股为30只，占比超过45%。
（数据来源Wind，风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。历史业绩并不代表其未来表现。）
现在消费投资正当时，消费正在成为中国经济增长的主要引擎
随着国民收入的增长，消费已成为拉动中国经济转型的新动力。目前，中国人均GDP对应美国20世纪70年代末的水平，而美国在该时期正处于娱乐、餐饮等消费支出增速高于10%的加速增长阶段。
四、为什么选择对标中信消费风格指数？
作为一只消费类主题的基金产品，博道消费智航股票基金（010998）的业绩比较基准是中信消费风格指数收益率×90%+同期银行活期存款利率(税后)×10%。消费类指数很多，选择对标中信消费风格指数主要是因为：
它囊括了更多消费行业的超额收益来源
相比白酒权重超过40%的中证主要消费指数，中信消费风格指数的成份股包含食品饮料、医药、农林牧渔、家电等景气度高的消费行业，行业较为均衡。无论是从行业覆盖面还是行业集中度上，中信消费风格指数更适合作为量化投资的策略的对标指数。
它是涨幅领衔的消费风格指数
中信消费风格指数在中信五大风格指数（消费、金融、周期、成长、稳定）长期回报位居第一：十六年收益近12倍，也是最近5年唯一每年持续跑赢全市场的风格指数，相比金融、成长、周期等板块，消费板块具有更低的波动率及更高ROE的个股质量。
（数据来源：wind，博道基金，2004年12月31日至2021年3月12日。风险提示：历史业绩并不代表其未来表现。我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）
五、博道消费智航跟主动管理型消费基金有什么区别？
消费主题基金，不管是主动选股还是量化选股，均是为了挖掘消费赛道的长期投资机会，区别是采用的方法不同。
主动消费基金主要是通过深度调研找牛股，像是用“鱼叉”捕大鱼，消费指数增强则是通过量化增强的手段分散持股，更像是用“渔网”捞鱼。当然，不同类型的选股方法都可以发挥各自优势创造alpha。
六、量化选股的优势是什么？
宽度制胜，突破人工极限
相对主动管理而言，量化投资可以较为全面的捕捉市场机会。人脑是很难覆盖全市场超过4000只的股票研究和筛选，而量化就能比较容易的处理。而且，伴随市场复杂化和多样化，量化的方法在信息获取和信息处理等方面的优势会进一步显现。
纪律约束，克服人性弱点
市场情绪、业绩排名压力等场外因素都会干扰基金经理的投资决策，最终导致组合业绩波动增大。而量化策略有着严格的纪律约束，从而可以控制各类风险因子的暴露，克服人工构建组合的随意性。
机会丰富，发展空间大
相较于成熟市场，A股市场上存在大量被“错杀”的股票，在“均值回归”的力量下，如果通过量化选股的方式，阿尔法模型获得超额收益的空间更大。
七、博道消费智航的超额收益主要来自哪里？
这就不得不提到量化多因子模型，这个模型就好比一个过滤器，会从估值、质量、盈利、市场、成长、分析师预期等各个角度，对市场上几千只股票进行“筛选”、“打分”，最终“过滤”出评分较高的股票进入到投资组合中，使得这个组合战胜指数的概率增大。
而且，“过滤”的过程都是由计算机程序每天自动更新数据，量化基金经理每天的任务，就是去观察这个“过滤器”近期有没有正常运作，筛选出来的行业、股票对整体组合是否有显著负贡献，原因是什么，是否有改进的方法等等，保证模型随市场不断升级迭代。
八、消费智航会做行业超配吗？
博道消费智航量化模型会紧密跟踪中信消费风格指数，同时维持行业中性的风格，根据行业在指数成份中的权重进行配置。
对于公募基金有严格规定，个股配置上限是10%，所以如果指数中有个股超过上限权重，我们会把它的权重降低到10%以内，匀出来的权重则再根据打分配置到其他优选出来的行业个股上，模型和指数相比整体保持行业中性。
九、当下是购买博道消费智航的好时机么？
事实上，节前不少消费股的估值确实在相对高位，春节过后，市场步入一轮快速的调整，2月18日截至3月22日，中信消费风格指数调整幅度为-15.64%，春节前最后一个交易日（2月10日），中信消费风格指数PE估值为48.49倍。
而经过市场本轮调整，指数估值降低至3月22日的PE 40.68倍，历史分位数从节前的81.72%降低至69.44%，已至合理区间。
（数据来源：wind，博道基金，2004年12月31日至2021年3月22日。风险提示：历史业绩并不代表其未来表现。我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）
而且，特随着外资的流入以及大家对消费作为黄金赛道的认同，消费类行业的认识会越来越深刻，也许市场很难再给我们提供估值便宜的入场机会。在板块经历过较大幅度调整之后，博道消费智航通过量化选股的方式，可以布局一揽子消费类优质个股，是当下入场布局消费类股票投资机会较好的方法。
十、消费智航的费率如何？
风险提示：
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其将来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩亦不构成对本基金业绩表现的保证，基金收益存在波动风险。投资有风险，敬请投资者认真阅读基金的相关法律文件，了解产品风险等级，做好风险测评，根据自身风险承受能力选择与之相匹配的风险等级产品。
沪深300指数、中证500指数、中证800指数由中证指数有限公司编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。
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