在A股市场持续震荡之下，指数增强基金却收获了不错的超额收益。Wind数据统计发现，近一年，多只指数增强基金获得了超30个百分点的超额收益，其中，中证500的指数增强效果遥遥领先。多位指数增强基金经理表示，今年市场环境风格多次切换，押注单一风格的组合可能会有较大波动，分散投资逻辑更能跑出比较好的超额收益。

近一年超额收益超30%，指数增强效果显著

Wind数据显示，截至8月13日，在可统计收益的189只（A/C份额分开统计）指数增强基金中，近一年收益排名前三的是诺安创业板指数增强A、西部利得中证500A、西部利得中证500C，分别获得45.67 %、39.94 %、39.40 %的回报。此外，景顺长城创业板综指、博道中证500指数增强A/C、华夏中证500指数增强A/C近1年回报也均在30 %以上。

指数增强基金，是在被动跟踪指数表现的基础上采用主动选股、量化模型等多种方式调整投资组合，以追求超越标的指数的业绩表现。

目前，国内主流宽基指数均有相对应的指数增强基金，记者发现，近一年，中证500的指数增强效果遥遥领先，比如西部利得中证500A/C、博道中证500指数增强A/C、华夏中证500指数增强A/C的近一年超额收益分别在33%、27%、26%左右。浙商中证500A/C、景顺长城中证500指数增强的超额收益也都在20%以上。此外，诺安创业板指数增强A和富荣沪深300增强A/C也取得了21%和24%左右的超额收益。

博道中证500指数增强基金经理杨梦表示，中证500指数模型在过去很长时间的历史回测和实盘里，年化下来可能20%多的超额收益是相对正常的，今年整体的表现也没有过于超出模型本身范畴，模型运作正常。今年具体来看，主要还是靠选股模型获得的超额收益，以基本面因子的贡献为主；当然部分也会有打新的贡献，但是今年以来基本上打新的贡献越来越薄了。

主动选股是以“鱼叉”捕鱼，量化选股更像精密“渔网”

年内A股市场持续震荡，个股分化加大和风格轮动加快，那么指数增强基金优势体现在哪里？

博道中证500指数增强基金经理杨梦认为，如果说主动选股是以“鱼叉”捕鱼，优秀的主动基金经理像个出色的“渔夫”，那么量化选股更像是精心编织一张有规则、有纪律的渔网，去捞到更多的鱼。从今年市场环境和特征来看，板块和个股表现的分化程度大幅提升，市场风格切换更加频繁、剧烈，在这种情况下，宽度持股行业分散的量化投资方式的优势凸现。一方面，投资热点的分化让采用量化选股的宽度持股行业分散的投资方式优势得以凸显；另一方面，由于产品本身对跟踪误差的限制，指数增强基金的个股和行业配置相对分散，有助于自己更好地适应多变的市场。

“指数增强基金产品一般建立在多因子选股体系之上，强调对阿尔法因子暴露的同时，也会对诸如大小盘、价值成长等风格进行严格控制。因此当市场风格切换较为频繁时，量化多因子框架的优势会体现的更加明显。对于我们来说，因为博道基金的指数增强产品基本上维持行业中性和市值中性，所以，当风格转向、轮动的时候，优势就会凸显，因为不管市场风格如何变化，我就比照着指数的行业配置和风格配置去配，不会反复去变、被打脸，超额的预期也更稳定。”杨梦提到。

市场风格轮动加快，指数增强基金配置价值凸显

那么在目前的市场环境下，相比主动基金和被动指数基金，指数增强基金更适合哪些投资者？

博道中证500指数增强基金经理杨梦认为，不管对于机构投资者和个人投资者来说，适当去配置指数增强基金都是比较适合的。第一，对于个人投资者，指数增强基金其实相当于家庭财富配置的一个压舱石，因为如果你买股票类产品，拿到比市场更高的收益才应该是你真正合理的目标。她认为，指数增强基金就非常合适，可以让投资者以非常大的概率和胜率，拿到比市场更好的收益。虽然部分优秀的主动基金也可以阶段性跑赢市场，但是过程中可能波动会比较大，而指数增强基金的超额收益波动则相对更小一些，对个人投资者来说，持有体验更好。第二，对于机构投资者来说，他们的钱是需要去做资产配置的，做资产配置需要锚定底层资产的属性，那么指数增强基金由于风格特征非常明显，其实也很适合机构去做资产配置。