一周市场回顾

政策利好频传，A股反弹持续

上周政策预期向好，外围风险缓释，基本面复苏改善，A股市场整体上涨，主要宽基指数中，上证指数上涨0.43%，创业板指上涨1.98%，沪深300上涨1.48%，中证500上涨1.26%。

行业方面，上周申万31个一级行业有15个行业录得正收益，传媒（5.13%）、电子（4.32%）、食品饮料（4.27%）、农林牧渔（1.94%）、医药生物（1.67%）涨幅靠前；建筑材料（-2.12%）、房地产（-1.84%）、钢铁（-1.26%）、家用电器（-1.20%）、纺织服饰（-1.17%）等表现靠后。

海外方面，美联储11月会议如期暂停加息，从会议表态来看，开始强调金融环境收紧可能影响未来货币政策，同时美国10月非农就业数据和制造业PMI数据低于预期，强势的经济状态边际有所弱化。受此影响，上周美债收益率回落、欧美股市普遍收涨。

一周热点回顾

10月PMI小幅回落，中央金融会议释放新信号

10月31日，国家统计局公布10月制造业采购经理指数（PMI）数据。10月制造业PMI指数为49.5%，前值为50.2%，较前值下行0.7个百分点。10月非制造业PMI指数50.6%，前值为51.7%，较前值下降1.1个百分点。

总体来看，受“十一”长假期间工业生产有所放缓、节前部分需求提前释放等因素影响，10月制造业PMI有所回落。虽然综合PMI产出指数等部分指标有所回落，但仍处于景气区间。从结构上看，10月制造业产需两端均有回落，要改善这一状况仍需期待后续扩内需、稳增长政策的实施。

10月30日至10月31日，中央金融工作会议在北京召开，明确建设金融强国的总基调，强调化险、发展和监管三项重点工作，地方隐性债务、房地产融资和中小金融机构是风险管理重点。

值得注意的是，此次会议对房地产工作作出部署。会议提出，促进金融与房地产良性循环，健全房地产企业主体监管制度和资金监管，完善房地产金融宏观审慎管理，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，因城施策用好政策工具箱，更好支持刚性和改善性住房需求，加快保障性住房等“三大工程”建设，构建房地产发展新模式。

此次中央金融工作会议的召开，短期内将有助于提升金融市场信心，活跃资本市场，支持扩大内需、稳外贸稳外资，进一步化解风险；中长期将有助于支持新兴产业发展与科技创新，驱动经济高质量发展。

美联储再次“按兵不动”，全球资本市场得到提振

当地时间11月1日，美联储最新的联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要显示，美联储决定11月仍暂停加息，将联邦基金利率目标区间继续维持在5.25%至5.50%之间。这也是继9月后美联储连续第二次会议暂停加息。

本次决议声明新增指出，美债收益率攀升带来的金融环境收紧可能对经济和通胀有影响。第三季度经济活动强劲扩张，将继续评估更多信息及其对货币政策的影响。

在结束货币政策会议后举行的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔也罕见释放了“鸽派”信号，他表态称，在这次加息周期中取得了很大进展，接近周期结束，鉴于不确定性和风险以及货币政策已取得的进展，美联储将在今后的会议上谨慎行事。  

鲍威尔讲话后，美股三大指数集体拉升，截至当日收盘，标普500指数涨1.05%，道指涨0.67%，纳指大涨1.64%。欧股也全线收高。

上周部分经济数据也相继出炉，美国10月ADP私营部门就业人数增加11.3万人，不及预期。11月3日，美国劳工统计局公布的数据显示，美国10月份非农就业增长放缓的幅度超出预期，失业率升至近两年新高。后续建议关注美联储12月份举行的下一次议息会议。

一周资金追踪

外资上周净流入，大举加仓电子板块

交易活跃度方面，上周A股市场日均成交额为8702.42亿元，较节前一周提升3.37%。

资金方面，上周北向资金（外资）、南向资金均净流入。具体来看，北向资金（外资）上周小幅净流入5.57亿元，沪股通净流入8.67亿，深股通净流出3.1亿。南向赴港资金（内资）上周净流入85.15亿港元，其中沪市港股通净流入49.32亿港元，深市港股通净流出35.83亿港元。

行业方面，外资净流入的板块包括电子、食品饮料、医药生物、基础化工、公用事业等，其中电子的净流入为41.12亿，净流出的板块包括汽车、电力设备、传媒、机械设备、计算机等，其中汽车的净流出为22.40亿。

市场估值分位数

主要指数估值方面，截至11月3日，沪深300指数PE估值为11.18倍，处于近10年以来17.81%分位，中证800指数PE估值为12.43倍，处于近10年以来17.22%分位；风险溢价而言，沪深300指数风险溢价与中证800指数风险溢价近5年来历史分位数仍在90%以上，分别为94.49%、93.5%，显示当前均具备不错的长期配置价值。