一周市场回顾

A股上周冲高回落，家电、煤炭逆势上涨

上周国内经济数据出炉，一季度经济数据超预期，市场一度上行，但是短期内外部扰动加剧叠加短期疫情二次爆发的担忧，后半周A股向下调整。全周来看，主要指数中，上证指数下跌1.11%，沪深300下跌1.45%，中证500指数下跌2.81%，创业板指数下跌3.58%。

行业方面，31个申万一级行业涨少跌多，上周仅家用电器（3.35%）、煤炭（1.39%）、银行（1.67%）、通信（0.29%）4个行业录得正收益，TMT板块有所分化和调整，电子（-6.41%）、社会服务（-5.75%）、美容护理（-5.03%）、房地产（-4.72%）、计算机（-4.65%）表现靠后。

海外方面，欧美股市涨跌不一。美国公布的4月服务业、制造业PMI数据超市场预期，显示其经济依旧具备一定韧性，也使得市场对于美联储紧缩预期上修，全周美股下行。欧洲股市上周小幅上涨，受海外波动扰动，上周港股市场下行。

一周热点回顾

同比增长4.5%，一季度经济数据超预期

国家统计局4月18日发布数据显示，一季度我国GDP同比增长4.5%。该数据超过Wind一致预期4%，比上年四季度环比增长2.2%。

具体来看，消费方面，服务业明显回升，接触型服务业增长较快。一季度，服务业增加值同比增长5.4%，比上年四季度加快3.1个百分点。3月份，全国服务业生产指数同比增长9.2%，比1至2月份加快3.7个百分点；社零进一步走高，3月社会消费品零售总额同比10.6%、显著好于Wind一致预期的7.2%。

投资方面，增速保持较高水平，基建投资维持近两位数高增长。一季度，全国固定资产投资（不含农户）107282亿元，同比增长5.1%，较1-2月放缓0.4个百分点，与2022年全年增速持平。3月分，全口径基建投资同比9.9%，较1-2月回落2.3个百分点，1-3月累计同比10.8%。

总体来看，一季度GDP增速显著超出市场预期，总量上相对强劲，内生动能也呈现出改善的积极信号，数据披露后，上证指数也有所反弹。展望二季度，考虑到基数偏低影响，中国的经济读数预计仍会上升，延续复苏趋势。

一周资金追踪

不惧调整，外资上周逆市净流入

上周单日成交量均在万亿以上，日均成交额为11246.05亿元，较前一周有小幅下降。

资金方面，南向赴港资金（内资）上周净买入105.65亿港元，其中沪市港股通净买入36.95亿港元，深市港股通净买入68.70亿港元。北向资金（外资）上周净流入3.38亿元，沪股通净流入48.99亿，深股通净流出45.61亿。

具体行业方面，外资净流入的板块包括交通运输、煤炭、石油石化、机械设备、医药生物等，其中交通运输的净流入超过20亿，净流出的板块包括电子、非银金融、计算机、农林牧渔、建筑材料等，其中电子的净流出为23.64亿。

市场估值分位数

上周A股有所调整，截至4月21日，沪深300指数估值12.33倍，上市以来估值历史分位数为36.35%，风险溢价为5.28%，处在近5年以来61.61%的分位水平；中证500指数估值23.98倍，上市以来估值历史分位数为19.54%，风险溢价1.34%，处在近5年以来55.02%的分位水平。