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今年上半年，全球资本市场震荡不止。

海外方面，在欧美银行业危机、美联储持续加息、地缘政治问题频发等多重冲击之下，全球股市波动不小。

再看国内，上半年A股的整体走势呈现波浪状，热点分散、风格轮动是市场最鲜明的特色之一，“内卷”之下，总是让投资者疲于应对。

盘点上半年投资收益时，也是几家欢喜几家愁。在波动加大的市场行情中，赚钱似乎变得更难了。

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上半年的大A股：

一半海水，一半火焰

回头看上半年，开年先迎来一波令人雀跃的普涨行情，2月进入震荡整理，等到5月指数开始普跌，基金发行也刷新了近五年的“冰点”记录，6月以来更是波动加剧。

经盘点，各大指数上半年表现分化明显，其中沪指半年涨3.65%，创业板指跌5.61%，深证成指微涨0.1%；其他主要宽基指数中，上证50指数表现较差，跌幅为5.43%，中证1000表现强势，半年涨幅5.10%。

分板块来看，今年权益市场的行情主要集中在“中特估”和“AI”两条主线上，但多数人的投资体验并不算好。

一方面行情启动期就布局的人并不多，而且热门板块的整体回调幅度也比较大，很容易入场就坐上“过山车”；另一方面，热门板块内部也分化较大。以今年大热的TMT板块为例，3月TMT板块强势领涨，但等到4月TMT中的电子行业回调较大，跌幅居首。

上半年的市场，如果波动是主旋律，那么热点分化则是复调。中信一级行业中有14个行业录得正收益，17个行业录得负收益，上半年的A股无论从指数还是行业来看，都是一半火焰，一半海水。

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市场波动难耐，如何应对？

面对今年这种极致分化的市场环境，还有什么更舒服的投资姿势可以穿越波动吗？

回望过去十年，沪深300指数波动明显较大。以史为鉴，长期持有高弹性的权益资产，波动几乎是不可避免的，如果无法改变市场，那么面对波动可能是投资者的必修课，哪怕2021年以后的这波回撤，在历史上也多次发生。

以沪深300代表权益市场平均收益水平的话，十年间虽然最终收获接近73%的收益，但是要面对46.7%的期间最大回撤，年化波动率高达22.19%。

但如果我们选择另一种路径——万得偏债混合型基金指数，在10年长跑中不但总收益战胜了沪深300，达到89.8%。而且波动率只有沪深300指数的五分之一，最大回撤仅8.17%。

市场震荡之下，如果希望改善持有体验，降低整体组合波动，不妨有意识地加入一些偏债基金作为压舱石，尽量帮助抵御波动，提升投资的确定性和持有体验。

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积小胜为大胜，助力稳稳的幸福

博道安远（008547）就是一只定位为“中低波动，以绝对收益为导向”的偏债混合基金，成立三年多以来，净值收益率21.83%，截至6月底近三年业绩跻身同类偏债混合基金前12%（20/177）。

这只产品由博道基金“慢富课代表”袁争光掌舵，袁争光拥有6年股票研究+3年债券投资+8年股票投资经历，这种业内稀缺的经历让他不但拥有自下而上“翻石头”选个股的能力，也具备自上而下研究宏观变化的好视野，灵活把握股债配置。

在袁争光看来，偏债混合型产品想要保持长期的生命力，更好地服务投资长期的财富管理需求，需要以控制回撤为第一要务，并在此基础上追求绝对收益，以及更高的性价比。为了实现这一目标，博道安远有着三个“专属武器”：

灵活仓位决策，

争取资产配置的超额收益

过往债券投资研究的背景，给了袁争光良好的“自上而下”视野，对于宏观周期的良好把握，能够让他在大类资产配置时“动静自如”，争取更多来自资产配置的超额回报。

深研个股，

找到“翻石头”的阿尔法收益

个股的阿尔法，离不开入行以来一如既往“翻石头”式的勤奋研究。通过自上而下与自下而上相结合的方式，寻找景气向上的好赛道和潜力好公司，能够帮助组合在进攻的时候，保持更高的锐度。

“玩转”可转债，

多资产带来更多选择

股债双重背景，以及很早对可转债的深入研究跟踪，也使得袁争光对可转债投资得心应手。不论是在进攻时，利用可转债的“股性”增加弹性，还是在防守反击时，利用“债性”提供更多保护，都让组合管理多了一种收益来源。

不得不承认，投资并非坦途，市场波动不可避免，投资者可能需要根据自己的情况主动做出调整。如果觉得看不清市场前景、当下波动难忍的时候，转换思路，尝试布局以追求偏绝对收益为目标的【博道安远】，也许也是“应对波动”的另一种选择。

另外，博道安远将于2023年7月22日起，正式从6个月定期开放产品变更为6个月持有期产品，这一变更，对持有人资金安排更加有利，交易日均可申购，持有满6个月即可赎回。

风险提示：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，基金管理人博道基金管理有限公司做出如下风险揭示：

依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外，具体以基金法律文件为准）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。