一周市场回顾

大反弹！龙年首周全阳“开门红”

节后首周，A股单边反弹，连续5个交易日收涨，从年前2月6日算起，已走出8连阳，截至上周五，上证指数重回3000点。全周来看，主要宽基指数中，上证指数上涨4.85%，上证指数50上涨3.44%，沪深300上涨3.71%，中证500上涨0.92%，中证1000上涨4.66%。

行业方面，申万31个一级行业悉数收涨，具体来看，传媒（13.39%）、计算机（11.59%）、通信（11.13%）、社会服务（8.28%）、煤炭（8.14%）表现靠前；医药生物（2.09%）、农林牧渔（2.29%）、家用电器（2.50%）、钢铁（2.68%）、非银金融（2.80%）等表现靠后。

海外方面，上周四美联储公布的2024年1月份货币政策会议纪要显示，大多数美联储官员都对“较早降息”的选项表示担忧，认为过快降息或存在风险。纪要公布后，美股指跌幅一度扩大，但临近尾盘，标普、道指反弹收涨。全周来看，海外主要股市大部分收涨。

一周热点回顾

历史最大降幅！5年期以上LPR“降息”25个基点

2月20日，央行全国银行间同业拆借中心公布，贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%。其中，1年期LPR继续“按兵不动”，5年期以上LPR比上月下调了25个基点。

本次5年期以上LPR降幅超出此前市场预期，也是历史上下调幅度最多的一次，上一次5年期以上LPR利率下调，是去年6月份，5年期以LPR利率下调了10个基点至4.2%。

作为长期利率的定价之锚，5年期以上LPR利率的调整关乎着包括长期投资、居民住房按揭贷款等重要的市场定价。其中，居民住房按揭贷款的定价是5年期以上LPR利率加点而来。也就是说，LPR利率下调后，新增的住房贷款利率也将随之下降，而存量房贷利率也将在重新定价日做出相应的调整。

综合来看，本次LPR“降息”有望进一步提振信贷市场、房地产市场，继续为企业和居民“减负”财务成本，助力开年经济继续回升向好；对权益市场来说，LPR调降也有利于稳预期、稳信心。

一周资金追踪

外资连续三周净流入，首选高股息资产

市场情绪方面，节后一周A股市场成交继续保持一定活跃度，全周日均成交额为9027.84亿元，较春节前一周小幅下降3.8%。

资金方面，节后第一周，北向资金（外资）、南向资金继续保持净流入。具体来看，北向资金（外资）净流入106.96亿元，其中沪股通净流入167.45亿，深股通净流出60.49亿。南向赴港资金（内资）净流入200.41亿港元，其中沪市港股通净流入131.60亿港元，深市港股通净流入68.81亿港元。

行业方面，外资净流入的板块包括银行、食品饮料、非银金融、交通运输、电力设备等，其中银行的净流入为83.48亿，净流出的板块包括计算机、传媒、医药生物、通信、机械设备等，其中计算机的净流出为32.13亿。

市场估值分位数

主要指数估值方面，截至2月23日，沪深300指数PE估值为11.44倍，处于近10年以来20.98%分位，中证800指数PE估值为12.52倍，处于近10年以来18.63%分位；风险溢价而言，经历了连续上涨，沪深300指数与中证800指数风险溢价有小幅下降，不过近10年来历史分位数仍分别为87.65%、90.39%，意味着10年维度来看，当前点位还是具备不错的投资性价比。