一周市场回顾

稳经济政策频出，周期板块领涨

上周A股跌多涨少，仅上证综指小幅上涨0.14%，沪深300下跌0.68%，中证500下跌1.86%，创业板下跌3.36%。

行业方面，申万31个一级行业有11个行业收涨，地产金融建筑等行业表现较好，其中房地产（5.10%）、建筑装饰（5.03%）、煤炭（4.46%）、银行（4.05%）、石油石化（2.68%）涨幅居前；社会服务（-5.94%）、计算机（-5.47%）、传媒（-5.26%）、医药生物（-4.88%）、美容护理（-4.64%）等跌幅居前。

海外方面，上周联储公布11 月会议纪要，总体偏鸽且首次警示经济衰退，叠加海外发达经济体PMI读数持续处于收缩区，美国当周初申请失业金人数超过预期，引发市场认为劳动力市场降温及通胀放缓进一步确认，美元指数、美债收益率持续下挫，上周海外主要市场收涨。

一周热点回顾

全面降准落地，释放资金约5000亿元

11月23日，国常会通稿提及“适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕”，11月25日，央行宣布，决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。共计释放长期资金约5000亿元。

此次降准，一是保持流动性合理充裕，保持货币信贷总量合理增长，落实稳经济一揽子政策措施，加大对实体经济的支持力度，支持经济质的有效提升和量的合理增长。

二是优化金融机构资金结构，增加金融机构长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力，支持受疫情严重影响行业和中小微企业。

三是此次降准降低金融机构资金成本每年约56亿元，通过金融机构传导可促进降低实体经济综合融资成本，后续可关注是否带动5年期LPR下行，或也会累积在明年初发力。

“金融16条”正式发布，促进房市健康发展

11月23日，中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会联合发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》（简称“金融16条”），涉及保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼”金融服务、积极配合做好受困房地产企业风险处置、依法保障住房金融消费者合法权益、阶段性调整部分金融管理政策、加大住房租赁金融支持力度等6方面，共计16条具体举措。

自11月8日交易商协会发文“第二支箭”之后，房企融资支持节奏明显加快，“金融16条”也在出台后快速落实，其中交通银行、农业银行、中国银行、工商银行、建设银行、邮储银行相继与房企签订战略合作协议，提供融资支持超万亿元。

11月23日，中国银行间市场交易商协会发文，中债增已出具对多家民营房企发债信用增进函，合计支持近50亿元的中期票据，后续将根据企业需求提供持续增信发债服务。

近期地产政策频繁出台，对于促进房企融资环境和融资条件的改善有重要意义，短期内对地产金融行业推动明显，市场情绪有所提振。

一周资金追踪

外资持续净流入，风格偏向价值

上周市场日均成交额为8110.96亿元，较前一周有明显下降。资金方面，南向赴港资金（内资）上周小幅净流出14.48亿港元，其中沪市港股通净流出25.04亿港元，深市港股通净买入10.24亿港元。

北向资金（外资）上周整体继续保持净流入，其中沪股通净流入112.19亿，深股通净流出37.71亿，合计净流入74.48亿。

具体行业方面，外资净流入的板块包括银行、食品饮料、公用事业、非银金融、钢铁等，其中银行净流入29.16亿，净流出的板块包括电力设备、医药生物、汽车、美容护理、机械设备等，其中电力设备净流出25.25亿。

市场估值分位数

上周A股震荡，截至上周五，沪深300指数估值11.08倍，上市以来估值历史分位数为18.12%，中证500指数估值23.24倍，上市以来估值历史分位数为16.72%，均处于历史底部区域。