一周市场回顾 外资加速进场，A股节前延续上涨

春节前最后一周，北向资金（外资）入市继续提速，周累计净流入485亿元，带动市场情绪继续升温，A股延续上行态势，主要宽基指数均有所上涨。其中创业板指涨幅居前，周涨幅3.72%，此外，上证指数上涨2.18%，上证50指数上涨1.77%，沪深300指数上涨2.63%。

行业方面，申万31个一级行业中有28个行业录得正收益，其中计算机由于行业整体估值较低，叠加国家政策大力扶持，周涨幅7.98%，电子（5.84%）、有色金属（5.43%）、国防军工（5.18%）、石油石化（4.12%）等行业也有不错表现，食品饮料（-0.80%）、轻工制造（-0.72%）、美容护理（-0.43%）、汽车（0.36%）、银行（0.59%）表现靠后。

海外市场方面，美股市场指数多数下跌，道琼斯工业指数下跌2.70%，标普500微跌0.66%，欧洲各主要市场小幅收跌。不过春节假期中，海外市场有一定表现，其中美股三大指数收涨，与A股关联较高的恒生科技、恒生指数也分别上涨5.35%、2.92%。

 一周热点回顾 春节假期消费复苏如期而至

交通方面，上周百城拥堵指数和18城地铁客运量较去年春节同期分别回升3%、10%，腊月十六至大年初六公共交通发送旅客数合计较去年同期增长58%、恢复至2019年水平的62%。而高速公路网车流量较去年同期回升15%，较2019年增长12%，航空等前期受疫情影响的领域运输能力恢复迅速，1月国内执行航班日均10426架次，环比增长82.0%，较去年同期降幅大幅收窄为5.7%，均体现出行意愿的明显回暖。

文旅部数据显示，今年春节假期国内旅游人次和收入同比分别增长23%/30%，恢复至2019年同期的89%和73%。

此外，电影票房恢复明显。春节全国票房总收入录得67.63亿元，仅次于2021年同期历史高点的78.42亿；其中中后段的初三至初六票房比重高于历史同期。1月（截至28日）全国单日票房均值1.67亿元，较去年同期增长90.7%，同比2019年增长53.7%。

但乘用车销量和地产较弱，1月前15日，乘联会口径乘用车日均零售量4.8万台，同比回落21%，低于12月全月同比的15%。春节期间40个重点城市新房成交同比下降14%，截至1月28日，1月全国30城商品房日均成交面积28.2万方，相较去年同期回落39.8%，1月16日-22日全国土地成交面积环比下行2%，同比下行70%。

总体来看，春节消费复苏开局较好，后期斜率较高，整体居民生活半径快速打开，与此相关，接触型服务业恢复速度加快，尤其是电影、旅游、航空以及其他交通方面。而商品零售增长增速疫情达峰前受约束相对小，变化有限，重点的消费地产和汽车等居民投资和耐用消费增速尚未有明显改善。

一周资金追踪 1月超千亿加速进场，外资连续11周净流入

春节前一周市场日均成交额为7394.33亿元，较前一周有所提升。资金方面，南向赴港资金（内资）净买入29.46亿港元，其中沪市港股通净流出4.68亿港元，深市港股通净买入34.14亿港元。

北向资金（外资）节前保持大幅流入态势，已连续11周净流入。截至1月20日，今年以来已累计净流入1125.31亿，超越去年全年的900.19亿。其中节前一周净流入485.16亿元，沪股通净流入245.62亿，深股通净流入239.54亿。

具体行业方面，1月份以来外资净流入超百亿的板块包括非银金融、电力设备、食品饮料、银行。节前一周外资净流入的板块包括电力设备、电子、非银金融、食品饮料、有色金属等，其中电力设备的净流入超过70亿，净流出的板块仅房地产，为2.23亿。

市场估值分位数

节前一周A股继续收涨，各指数估值也有所回升，其中沪深300指数估值12.1倍，上市以来估值历史分位数为32.12%，中证500指数估值23.97倍，上市以来估值历史分位数为18.70%，目前仍具备配置价值。